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【決算分析】 3908 コラボス(平成29年3月期決算)

昨日の後遺症で眠い…



<3908 コラボス>[東M]

【会社概要】
企業のコールセンター向けクラウドシステムを提供、初期導入費用と運用課金が収益源。

【指標】
株価(円):3115
PER(倍):23.1
EV/EBITDA(倍):7.92
PBR(倍):3.59
ROE(%):14.9
自己資本比率(%):73.7
配当利回り(%):0.00
優待利回り(%):-

【決算 業績(前年比)】
売上(百万):1814(+9.2%)
営業利益(百万):292(+16.6%)
経常利益(百万):289(+14.1%)
純利益(百万):194(+18.0%)

営業利益率(%):16.1(+1.0%)

営業CF(百万):330(+13.4%)
投資CF(百万):11(-)
フリーCF(営業CF-投資CF)(百万):341
財務CF(百万):-51
現金及び現金同等物(百万):1042(+38.7%)

【業績予想(通期)】
売上:+11.3%
営業利益:+2.4%
経常利益:+3.0%
純利益:+0.1%

【その他】
契約数[@nyplace](2015/3→2016/3→2017/3):4703→5233→5764(+10.15%)
契約数[COLLABOS CRM](2015/3→2016/3→2017/3):2342→2559→2676(+4.57%)
契約数[COLLABOS CRM Outbound Edition](2015/3→2016/3→2017/3):539→552→636(+15.22%)
契約数[COLLABOS PHONE](2015/3→2016/3→2017/3):591→625→645(+3.20%)

【疑問・懸念点】
・今年度は増収ながらも利益が横ばいであるが、利益率を悪化させている要因は一時的なものか?
・内部留保をしすぎな気がする…株主への還元をする気がない?

【所感】
「業績の観点から」
・前年度は売上+9.2%、営業利益+16.6%、純利益+18.0%と堅調
・4Q単体では売上+12.5%、営業利益+10.5%、純利益+10.8%と3Qから持ち直し
・今期は売上+11.3%、営業利益+2.4%、純利益+0.1%と増収ながら利益は横ばい
 →2Qまでは前年比マイナスであるため何らかの先行投資の影響か?
営業利益率は前年比+1%の16.1%
 →今年度は先行投資の影響か多少悪化して14.8%の予想

「資本政策の観点から」
ROEは15%程度と高水準だが、内部留保が多いため悪化傾向
・財務や業績は安定しているが未だ無配

「財務の観点から」
自己資本比率は73.7%と盤石
流動負債の5倍近くの流動資産を持ち、流動資産の8割はキャッシュ

「キャッシュフローの観点から」
営業CFは順調に増加
・フリーCFも大きくプラス

「その他」
・それぞれの契約数も好調に増加
・LINEやデータマイニング・分析等、ユーザの利便性を考えたサービスを展開中(利益につながるかは不明だが…)

「コメント」
前年度は二桁増収・増益と堅調な業績でした。
ただ、今年度は何らかの先行投資(人員確保?)の結果、増収・利益横ばいとなっていますので、
株価的には厳しいかもしれません。(数年後にはそれなりに利益は増えているとは思っていますが)
今期の利益が伸びない理由は気になりますのでそれは要確認かなと。
後は配当をいつ出すのか…財務的にもキャッシュ的にも全く問題ないにもかかわらず配当をしないということは、
株主還元をする気が無い
ようにも感じます。(投資に利用すると言っているわけでもありませんし)
このあたりもちょっと確認をしようかとは思います。
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No title * by つつみ
こんにちは

ときどき拝見させて頂き勉強しています。
いつもありがとうございま。

配当の件は、ほかのブログの方が、IRに確認して
大型投資の予定があるとの回答があったとのことでした。(私も自分で確認するつもりですので、参考程度にしてください)

Re: No title * by みやび
つつみさん こんばんは。

情報ありがとうございます。
大型投資の予定ありですか…

私もIRに確認中ですので、回答を貰った後に書ける範囲でご報告いたします。

コメント






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No title

こんにちは

ときどき拝見させて頂き勉強しています。
いつもありがとうございま。

配当の件は、ほかのブログの方が、IRに確認して
大型投資の予定があるとの回答があったとのことでした。(私も自分で確認するつもりですので、参考程度にしてください)
2017-05-07 * つつみ [ 編集 ]

Re: No title

つつみさん こんばんは。

情報ありがとうございます。
大型投資の予定ありですか…

私もIRに確認中ですので、回答を貰った後に書ける範囲でご報告いたします。
2017-05-07 * みやび [ 編集 ]