【簡易企業分析】 3910 エムケイシステム

これでPER10倍程度だったら書かずに黙って買ってました(笑)

非常によさ気な企業ですが、まるのんさんも仰っていたとおり拡大余地が不明です。

ただ、企業の数を考えるとまだまだ大きくなる気もするんですが…
困ったらIRに確認ですな。

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<3910 エムケイシステム>[JQ]

【会社概要】
社会保険労務士事務所、労働保険事務組合向けにＡＳＰサービス提供、大企業向けにも進出 。

【指標】
株価(円)：1303
PER(倍)：15.14
EV/EBITDA(倍)：6.81
PBR(倍)：3.73
ROE(2期前-前期-今期(予想)％)：24.6→24.7→24.6(期初)
営業利益率(％)：32.2
自己資本比率(％)：79.8
配当性向(％)：19.7
配当利回り(％)：1.30
優待利回り(％)：-

【分析】
①ビジネスはストック or フロー
・ストックが強め
　→ソフト、サービスはストック。システム商品販売はフロー。

②ビジネスの専門性
・法律に絡んだ内容であるため簡単に参入は難しい

③売上の拡大で人件費等の費用も増加するか
・原価：あまり増加しない(サービスは人が必要か…)
・販管費：あまり増加しない

④業績
・右肩上がりで、昨年度は売上+31.0%、営業利益+48.9%、純利益+61.7%
・今期は売上+16.3%、純利益+10.8%と好調を維持

⑤拡大余地と強み
・売上規模を考えるとまだまだ拡大の余地はありそうだが…
　→聞くのが手っ取り早そう
　→契約件数等が書いてあればある程度予想もできたが

⑥資産効率(ROE,ROA)
・非常に高く25%程度を維持

⑦財務
・盤石

⑧キャッシュフロー
・アプリと保守運用がメインであるためフリーCFは潤沢

⑨継続的な投資・研究の必要性
・アプリの開発は必要だが研究というより原価に入れるべき内容
・投資も必要なし

⑩割高 or 割安
・割安だが個人的にはもう少し下がって欲しい…(激安プリーズ)

⑪割安放置の理由
・地味な業務だからか
・売上拡大余地が不明だから？

⑫その他
・利益率を考えると美味しい商売であるが、シェアやソフトの強みをもっと知りたい
・社労士についてもう少し勉強が必要か？
　→企業には必ず必要で、ソフトは企業分だけ必要？等

【コメント】
もう少し下がったら買います。(と言ってると下がらない気も…)