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中長期投資のための企業・業績分析の覚書

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【決算分析】 3908 コラボス(2019年3月期 決算)

リハビリついでに…



<3908 コラボス>[東1]

【会社概要】
企業のコールセンター向けクラウドシステムを提供、初期導入費用と運用課金が収益源。

【指標】
時価総額(百万):3372
PER(倍):15.33
EV/EBITDA(倍):4.00
PBR(倍):1.95
ROE(%):13.0
自己資本比率(%):77.0
配当性向(%):-
配当利回り(%):0.00

【決算 業績(前年同期比)】
売上(百万):1968(+1.4%)
営業利益(百万):310(+1.2%)
経常利益(百万):307(+0.8%)
純利益(百万):210(+2.3%)

営業利益率(%):15.75(±0.0%)
原価率(%):52.79(-0.6%)

営業CF(百万):399
フリーCF(営業CF-投資CF)(百万):331
現金及び現金同等物(百万):1490

流動比率(%):583.6


【業績予想(今期)】
売上:+6.7%
営業利益:+3.1%
経常利益:+3.0%
純利益:+4.4%


【その他】
契約数[@nyplace](2016/3→2017/3→2018/3→2019/3):5233→5764→6836→7221(+385)
契約数[COLLABOS CRM](2016/3→2017/3→2018/3→2019/3):2559→2676→2566→2207(-359)
契約数[COLLABOS CRM Outbound Edition](2016/3→2017/→2018/3→2019/3):552→636→717→719(+2)
契約数[COLLABOS PHONE](2016/3→2017/3→2018/3→2019/3):625→645→984→1140(+156)


【一言】
業績が伸びないっすね…

【決算にて気になった点】
・売上、利益が伸びていない
・利益率は前年度と同等の15%を維持
COLLABOS CRMの減少が止まらない…
・毎年毎年、現金がどんどんジャブジャブになっていく…


【所感】
「業績の観点から」
・売上は3Q、4Qと前年度比でマイナスに、対して利益は4Qが前年度比で大きくプラスに
・今期は増収微増益…
・営業利益率は相変わらず15%と高いものの、業績自体の伸びが…ね

「資本政策の観点から」
・ROEは徐々に低下傾向で前年度は13%
・今期も無配予定

「財務の観点から」
・流動比率が583.6%、自己資本比率が77.0%と圧倒的なまでの余裕w

「キャッシュフローの観点から」
・営業CF、フリーCFともに余裕でプラス

「妄想」
試験的に色々やってるからそれらが花開けば…
(売上も利益も伸びてない時点で察しちゃってるんですけど)

「コメント」
圧倒的なまでの伸びのなさと、圧倒的なまでの財務の盤石さ(笑)
クラウドのコールセンターシステムについては市場環境自体は非常に良いと思いますので、
おそらくここの営業力不足か、人材不足で受注ができないか…
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